O chefe de investimentos da Allianz, maior seguradora da Alemanha, disparou contra a sequência de captações da SpaceX e disse que a velocidade com que a empresa de Elon Musk passou de um IPO histórico para uma megaemissão de dívida é sinal de que os mercados migraram para o que chamou de “território de bolha”.
Ludovic Subran, diretor de investimentos da Allianz, gestora com € 800 bilhões sob gestão, fez a avaliação durante o FT Global Insurance Summit nesta semana. Para ele, a operação da SpaceX é um “bom exemplo” de como o mercado saiu de “uma expansão saudável, uma expansão esticada” para um estágio de excessos.
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O executivo ressaltou que investidores de bonds têm tolerância muito menor a perdas do que os acionistas que abraçaram o IPO. “O cara acabou de receber US$ 70 bilhões em ‘dinheiro de brincadeira’ para nos levar ao espaço”, disse Subran, em referência ao montante captado no IPO, que na prática chegou a cerca de US$ 86 bilhões incluindo a opção dos coordenadores. “É claro que investidores de bonds não são os mesmos que investidores das ações. Você pode levar os acionistas para Marte. Os investidores de dívida perguntam: ‘onde está o meu cupom?'”
A SpaceX levantou US$ 25 bilhões em sua estreia no mercado de crédito, menos de duas semanas após arrecadar cerca de US$ 86 bilhões no maior IPO da história. A demanda foi forte o suficiente para ampliar o volume original de US$ 20 bilhões, com os pedidos chegando perto de US$ 90 bilhões, segundo fontes consultadas pela CNBC. Ainda assim, a empresa pagou um prêmio acima do praticado por companhias com rating equivalente.
As ações da SpaceX, porém, já mostram sinais de desgaste. Os papéis recuaram de mais de US$ 225 logo após o IPO para cerca de US$ 154 na última quarta-feira, devolvendo boa parte do rali inicial e aumentando o escrutínio sobre um negócio que ainda acumula perdas históricas. A única divisão rentável da empresa é o serviço de internet via satélite Starlink.
No mercado de derivativos, aumentam as apostas de que a queda da ação pode se prolongar.
(com Financial Times)
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