A manutenção dos juros em patamares altos no Brasil, mesmo após o fim das eleições, deve prolongar o interesse dos investidores pelos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) e adiar a migração de dinheiro para ativos mais arriscados, segundo a avaliação de Ricardo Binelli, sócio-diretor da Solis Investimentos, que fechou seu planejamento estratégico entre o primeiro e o segundo turno e não prevê mudanças bruscas na carteira para 2027.
Em entrevista ao Stock Pickers, apresentado por Lucas Collazo, Binelli explicou que o planejamento da casa já contava com juros altos em parte de 2027, seguindo projeções como as do Boletim Focus – menos voltadas aos juros do Depósito Interfinanceiro (DI) de curto prazo.
O executivo afirmou que o orçamento engessado do país limita mudanças radicais na economia, independentemente de quem vencesse nas urnas, fosse diante do discurso de ajuste de Flávio ou após a vitória de Lula e a agitação inicial do mercado.
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Para Binelli, esse cenário de continuidade (a menos que o governo surpreenda com uma equipe econômica mais rígida nos gastos) segura o dinheiro na renda fixa, longe da Bolsa e dos fundos multimercados. Com os custos financeiros mais pesados, a principal preocupação da gestora é saber se as empresas vão conseguir pagar suas dívidas. Por isso, a Solis mantém revisões na carteira a cada três meses e acompanha os indicadores de perto.
“Eu sempre sou cuidadoso para não dar a entender que o FIDC é ali uma coisa mágica, onde some o risco de crédito. O que o FIDC tem é um ferramental muito eficiente para quando você tiver um investidor, um gestor ativo observando, você conseguir disparar precocemente instrumentos de proteção”, pontuou.
Onde a gestora busca retorno e proteção
Com cada vez mais investidores grandes disputando espaço e derrubando as taxas desse mercado, a Solis passou a montar as operações desde o início ao lado de parceiros especializados. Participando da criação do fundo, a gestora consegue barrar parceiros menos rigorosos e negociar uma remuneração melhor para as cotas seniores e mezaninos.
Na hora de investir, a casa deixa de fora o crédito pessoal sem garantia, o agronegócio e os empréstimos de longo prazo sem garantia para pequenas e médias empresas. A aposta se concentra em cinco frentes: recebíveis comerciais bem divididos e de prazo curto (multicedente e multissacado); consignado público; consignado privado; crédito imobiliário fora dos modelos tradicionais de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e fundos imobiliários; e operações sob medida, como cotas de consórcio, equipamentos para academias e risco sacado em fintechs.
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No caso do consignado privado, Binelli destacou que a gestora adota regras próprias e conservadoras diante do afrouxamento inicial da concorrência, cenário que agora começa a se corrigir.
“O que a gente está vendo agora é uma acomodação, é um aprendizado, as pessoas entendendo onde elas flexibilizaram demais, onde elas precisam voltar um pouco atrás e endurecer; você já vê uma melhora nas safras mais recentes de crédito de quem está fazendo de uma forma mais comportada, menos preocupado com o crescimento da carteira, mais preocupado com a qualidade da carteira”, avaliou.
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