O agronegócio continua sendo um dos motores econômicos brasileiro, ampliando produção e atuação mundial. Mas cada vez mais uma boa parcela de empresas do setor enfrenta dificuldades crescentes para equilibrar as contas. O número de negócios agropecuários em recuperação judicial aumentou 57,5% em 12 meses, impulsionado principalmente pelos produtores de soja e criadores de bovinos, como mostra o Monitor RGF-BIZDOC. O movimento revela uma crise financeira que ultrapassa os problemas pontuais de uma safra e combina endividamento acumulado, custos de financiamento elevados e exposição às oscilações dos mercados nacional e internacional.
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Conforme o levantamento, a agropecuária encerrou setembro de 2026 com 1.416 empresas em recuperação judicial, ante 899 no mesmo período do ano anterior. Apenas no terceiro trimestre, houve aumento líquido de 113 empresas, avanço de 8,7% sobre junho. O setor respondeu por 26% do crescimento do estoque de empresas em recuperação judicial no país durante o trimestre, embora represente cerca de 17% do total nacional. A incidência também chama atenção porque já são 2,01 empresas em recuperação judicial para cada mil empresas ativas, índice 6,4 vezes superior à média brasileira, de 0,31.
Para o economista Cláudio Damasceno, sócio sênior da RGF e da BIZDOC, a persistência desse quadro reflete tanto as características do agronegócio quanto a combinação de fatores econômicos que vêm pressionando o setor. “O agro continua registrando maiores números por conta da pulverização no setor, que inclui desde os produtores rurais individuais até grandes empresas. Além disso, os elementos conjunturais e estruturais dos últimos trimestres continuam presentes e muito fortes”, afirma.
Segundo o economista, a vulnerabilidade do setor decorre também de sua exposição simultânea às condições da economia brasileira e às oscilações externas. Juros elevados encarecem o financiamento da produção e a renegociação das dívidas, enquanto variações cambiais e dos preços internacionais das commodities afetam receitas, custos e margens.
A combinação é especialmente delicada em uma atividade na qual os gastos com insumos, equipamentos e crédito vêm antes do recebimento da receita. Quando os resultados de uma safra não são suficientes para recompor o caixa, as obrigações financeiras podem se acumular e comprometer o ciclo produtivo seguinte.
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Soja e pecuária concentram recuperações
A distribuição das recuperações judiciais mostra que as dificuldades não atingem todas as atividades agropecuárias com a mesma intensidade. O cultivo de soja, por exemplo, concentra 675 empresas em recuperação judicial, o equivalente a quase 48% do total do setor. A criação de bovinos para corte aparece em segundo lugar, com 285 empresas, ou 20%. Juntas, essas duas atividades representam aproximadamente 68% dos registros, de acordo com o estudo.
A concentração é ainda maior quando se observa a evolução recente. No terceiro trimestre, a soja acrescentou 63 empresas ao estoque de recuperações judiciais, enquanto a pecuária de corte registrou aumento de 36. Somadas, as duas atividades responderam por 99 das 113 empresas adicionadas ao saldo da agropecuária no período, quase 88% do crescimento líquido.
Outras atividades apresentam comportamentos distintos. O cultivo de cana-de-açúcar terminou setembro com 85 empresas em recuperação judicial, três a menos que no trimestre anterior. Já o cultivo de arroz somou 79 empresas, aumento de sete, enquanto os serviços de pulverização e controle de pragas chegaram a 82, com acréscimo de seis.
A diferença indica que o agravamento da crise está concentrado em determinadas cadeias produtivas, cujas condições de financiamento, comercialização e geração de receita variam consideravelmente. No caso da soja, a exposição ao mercado internacional acrescenta um fator de incerteza. O preço recebido pelo produtor depende de variáveis como cotações externas, câmbio e custos logísticos. Mesmo quando há recuperação de preços, o efeito sobre a capacidade de pagamento pode ser limitado pelo volume de dívidas acumuladas anteriormente.
Na pecuária, o longo ciclo de produção e a necessidade de capital para manter a atividade também tornam o equilíbrio financeiro sensível às condições de crédito e às oscilações de mercado.
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Saúde financeira
O crescimento das recuperações judiciais contrasta com o desempenho produtivo do agronegócio, um dos principais motores da economia brasileira. Estimativa divulgada em outubro pela Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA) apontava que o Valor Bruto da Produção agropecuária deveria alcançar R$ 1,496 trilhão em 2026, queda de 2,1% em relação ao ano anterior. A recuperação das cotações de alguns produtos agrícolas ajudou a limitar a retração.
A soja e a carne bovina figuram entre as atividades com perspectivas positivas de faturamento, justamente porque concentram mais empresas em recuperação judicial. O aparente paradoxo evidencia a diferença entre faturamento e capacidade de pagamento. Uma empresa pode produzir mais, comercializar sua safra em condições relativamente favoráveis e, ainda assim, não gerar recursos suficientes para cumprir os compromissos assumidos.
Parte dessa dificuldade está relacionada ao custo do dinheiro. A produção rural depende de financiamento para aquisição de sementes, fertilizantes, defensivos, máquinas e manutenção das operações. Quando o crédito fica mais caro ou restrito, aumenta a pressão sobre o capital de giro, sobretudo para produtores que já carregam dívidas de ciclos anteriores.
O resultado é que uma melhora nas condições de comercialização não necessariamente se traduz em recuperação financeira imediata. Dependendo do endividamento acumulado, a receita de uma safra pode ser absorvida pelo pagamento de obrigações anteriores, reduzindo a capacidade de investimento e financiamento do ciclo seguinte.
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Crise pode atingir fornecedores e transportadoras
O aumento das recuperações judiciais também representa um risco para as empresas que integram a cadeia do agronegócio. A dificuldade de pagamento de um produtor pode afetar revendas de insumos, fornecedores de fertilizantes e defensivos, prestadores de serviços, transportadoras e instituições financeiras. Quando os recebimentos são adiados ou renegociados, essas empresas também podem enfrentar problemas de capital de giro. O Monitor RGF-BIZDOC identificou, por exemplo, aumento de 12 empresas em recuperação judicial no comércio atacadista de defensivos agrícolas durante o terceiro trimestre.
O setor de transporte e logística também registrou crescimento expressivo, de 12,8% no estoque de empresas em recuperação judicial. Embora os dados não permitam determinar quanto desse avanço está diretamente relacionado ao agronegócio, a evolução, segundo a RGF-BIZDOC, merece atenção pela importância do transporte para o escoamento da produção agrícola. O risco é que as dificuldades financeiras inicialmente concentradas nas propriedades rurais se propaguem por outras atividades econômicas, ampliando os efeitos do endividamento.
Recuperações x falências
Uma característica da crise no agronegócio é a predominância das recuperações judiciais em relação às falências. Ao final de setembro, havia 129 empresas agropecuárias registradas em falência, diante das 1.416 em recuperação judicial. Isso representa aproximadamente nove empresas falidas para cada cem em recuperação. Na indústria, a relação era de 120 empresas falidas para cada cem em recuperação judicial. No comércio, chegava a 142.
Pressão deve continuar
A expectativa é que a situação financeira do agronegócio permaneça desafiadora no curto prazo. Na avaliação de Damasceno, os fatores responsáveis pelo aumento das recuperações judiciais ainda não perderam força suficiente para permitir uma reversão consistente da tendência. “Nossa expectativa é que essa tendência agro continue nos próximos trimestres até que possa começar a reverter”, afirma.
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