O valor de mercado do SoftBank encolheu pela metade desde o pico alcançado em junho, à medida que o aumento dos custos de financiamento alimenta preocupações dos investidores sobre a sustentabilidade dos enormes investimentos da empresa em inteligência artificial.
As ações da companhia sediada em Tóquio caíram 6,9% nesta quinta-feira (22), ampliando para 50% a queda em relação ao recorde histórico registrado em 2 de junho. Nem mesmo os resultados das gigantes americanas de tecnologia foram suficientes para aliviar a apreensão do mercado. Depois de superar brevemente a Toyota como a empresa mais valiosa do Japão há quatro meses, o SoftBank agora vale cerca de ¥24,7 trilhões (US$ 157 bilhões), ficando atrás de empresas como Hitachi e Recruit.
As preocupações globais com os gastos em IA se intensificaram após os títulos da provedora americana de computação em nuvem CoreWeave caírem para níveis associados a dificuldades financeiras, expondo riscos de financiamento em todo o setor.
“A vulnerabilidade do SoftBank se destaca à medida que os investidores examinam com mais atenção a saúde financeira das empresas ligadas à IA, dada a estrutura altamente alavancada do grupo e o aumento dos custos de captação”, afirmou Kazuyuki Muramatsu, chefe de gestão de investimentos da Nagomi Capital. Segundo ele, uma deterioração do sentimento global em relação à tese de crescimento da inteligência artificial pode gerar perdas de valor no Vision Fund, o que elevaria o custo de futuras captações da companhia.
O custo para proteger a dívida do SoftBank contra um eventual calote também aumentou. Os credit default swaps (CDS) da empresa atingiram nesta semana o maior nível em quase quatro anos. Como o conglomerado depende fortemente de financiamento por dívida para sustentar investimentos em toda a cadeia da IA, incluindo infraestrutura, energia e robótica, os problemas enfrentados pela CoreWeave abalaram a confiança até mesmo de investidores em ações que anteriormente priorizavam o potencial de retorno das apostas em inteligência artificial do grupo.
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As ações do SoftBank são as de pior desempenho do índice Nikkei neste mês, acumulando queda superior a 30% e apagando todos os ganhos registrados em setembro.
Outro fator de pressão é o aumento da concorrência entre os modelos de IA. A OpenAI, na qual o SoftBank já investiu quase US$ 65 bilhões, agora enfrenta rivais chineses mais baratos e com desempenho comparável.
Em setembro, o SoftBank levantou US$ 11,1 bilhões por meio da maior emissão de títulos corporativos de alto rendimento (“junk bonds”) já realizada, financiando os ambiciosos projetos de IA idealizados por seu fundador, Masayoshi Son.
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