A Petrobras (PETR3; PETR4) voltou a ocupar posição de destaque nas carteiras de investidores brasileiros, segundo relatório do JPMorgan publicado após reuniões com clientes no Brasil para avaliar o posicionamento do mercado às vésperas do segundo turno das eleições. De acordo com o banco, a convicção dos investidores no setor de óleo e gás está atualmente concentrada na estatal, apoiada por fundamentos operacionais sólidos, preços do petróleo acima do esperado e pela perspectiva de redução do risco percebido no cenário eleitoral.
Segundo os analistas, muitos investidores mantinham postura cautelosa com a Petrobras no início do ano por preocupações relacionadas à geração de caixa e à expectativa de queda dos preços do petróleo. No entanto, esse quadro mudou desde setembro, com a ausência de uma solução clara para os conflitos envolvendo Irã e Rússia sustentando os preços do petróleo e dos derivados em níveis mais elevado e levando o mercado a revisar para cima as estimativas de geração de caixa da companhia. Além disso, o período eleitoral é visto como um potencial catalisador para o fluxo de recursos para as ações da estatal.
Entre as petroleiras independentes, o JPMorgan apontou um interesse mais seletivo por parte dos investidores. A preferência continua sendo a PRIO (PRIO3), vista como uma combinação atrativa de execução operacional e geração de caixa, além da expectativa de uma possível política mais robusta de remuneração aos acionistas.
Já a Brava Energia (BRAV3) permanece no radar do mercado, mas muitos investidores preferem aguardar maior clareza sobre as diretrizes estratégicas da Ecopetrol antes de assumir posições mais relevantes. No caso da PetroReconcavo (RECV3), o foco das discussões está na velocidade da recuperação da produção, fator considerado determinante para uma melhora no interesse pela ação.
O relatório também destaca uma visão construtiva para o segmento de distribuição de combustíveis, embora o apetite pelas ações tenha se tornado mais moderado após a forte valorização acumulada em 2026.
As ações da Vibra Energia (VBBR3) e da Ultrapar (UGPA3) estiveram entre os destaques do setor neste ano, beneficiadas por uma expansão atípica das margens diante do cenário internacional. Apesar disso, parte dos investidores aproveitou os ganhos recentes para migrar recursos para empresas mais ligadas à economia doméstica após o primeiro turno das eleições.
Na avaliação do JPMorgan, a tese para distribuidoras continua positiva, mas as discussões passaram a girar em torno da sustentabilidade das margens atuais e da política de preços da Petrobras. A
lguns investidores demonstraram preocupação sobre por quanto tempo subsídios observados no mercado de combustíveis poderão ser mantidos, ainda que a visão de longo prazo para o setor permaneça favorável.
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