A uma semana da decisão do Copom, investidores veem redução de 0,25 ponto percentual como cenário amplamente dominante; volume de contratos segue em alta, segundo a B3.
O mercado financeiro chega à próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), marcada para os dias 15 e 16 de setembro, praticamente convencido de que o Banco Central promoverá mais um corte de 0,25 ponto percentual na taxa Selic.
Segundo dados da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão, os contratos de Opções de Copom negociados na bolsa brasileira apontavam, no fechamento de 8 de setembro, probabilidade próxima de 95% para uma redução da taxa básica de juros, enquanto a chance atribuída à manutenção da Selic em 14% ao ano era de cerca de 3,5%. Caso o cenário predominante se confirme, os juros cairão para 13,75% ao ano.
A leitura mostra que as expectativas do mercado ficaram cada vez mais concentradas em um corte de 25 pontos-base nas últimas semanas. Apesar do aumento do número de contratos negociados, houve pouca dispersão entre os principais cenários precificados pelos investidores, com o mercado praticamente dividido entre uma redução de 0,25 ponto e a manutenção dos juros, mas com ampla preferência pela primeira hipótese.
Dados econômicos reforçam aposta em corte
A expectativa de flexibilização monetária ocorre em um ambiente de desaceleração gradual da atividade econômica.
Entre os indicadores mais recentes, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou que o Produto Interno Bruto (PIB) avançou 0,5% no segundo trimestre, resultado acompanhado por estabilidade da demanda doméstica e queda de 0,4% no consumo das famílias.
Os números reforçaram a percepção de um ritmo mais moderado da economia, fator que tem contribuído para sustentar as apostas de continuação do ciclo de cortes iniciado pelo Banco Central.
Na reunião de agosto, o Copom já havia reduzido a Selic de 14,25% para 14% ao ano, mantendo a estratégia de cortes graduais enquanto monitora o comportamento da inflação e da atividade.
Opções de Copom viram termômetro do mercado
Para Felipe Gonçalves, superintendente de Produtos de Juros e Moedas da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão, os contratos funcionam como um importante indicador das expectativas dos investidores para a política monetária.
“Os dados das Opções de Copom mostram como o mercado ajusta suas expectativas à medida que a decisão do Banco Central se aproxima. Além de permitir que o investidor negocie cenários específicos para a Selic, o produto oferece uma leitura transparente sobre a percepção dos participantes em relação a cada reunião do Copom”, afirmou.
A ferramenta ganhou relevância justamente por permitir que investidores expressem suas apostas diretamente sobre o resultado das decisões do Banco Central, transformando os preços dos contratos em um retrato em tempo real das expectativas do mercado.
A procura pelas Opções de Copom também avançou nas últimas semanas.
De acordo com a B3, havia 3,27 milhões de contratos em aberto para a reunião de setembro no fechamento de 8 de setembro, ante 3,19 milhões registrados em 11 de agosto. O crescimento de aproximadamente 2,5% indica maior participação dos investidores à medida que se aproxima a decisão de juros.
Apesar da elevada convicção atual em torno de um corte de 0,25 ponto percentual, a bolsa ressalta que a precificação continua sujeita a mudanças até a véspera da reunião. Novos indicadores econômicos, eventos internacionais, manifestações de autoridades do Banco Central ou mudanças nas condições dos mercados podem alterar rapidamente as probabilidades embutidas nos contratos.
Por enquanto, no entanto, as apostas seguem amplamente alinhadas: para os investidores que operam as Opções de Copom da B3, um novo corte da Selic na próxima semana é, de longe, o cenário mais provável.
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