As ações da IRB (IRBR3) opera com alta nesta sexta-feira (4), com investidores repercutindo a aprovação da redução de impostos para resseguradoras locais pelo Senado. Às 10h33, os papeís do ressegurador subiam 4,17%, cotados a R$ 61,93.
O Senado aprovou nesta quinta-feira o projeto de lei PL 3.540/2026, que agora segue para sanção presidencial. O JPMorgan considera positiva a medida e estima que as mudanças podem gerar ganho de valor presente líquido de cerca de 22% para o IRB.
O projeto promove três mudanças importantes para o setor de resseguros local: (1) elimina o limite de 30% para utilização de ativos fiscais diferidos (DTA); (2) reduz a alíquota da CSLL de 15% para 9% a partir de 2027; e (3) elimina, a partir de 2030, a alíquota adicional de 10 pontos percentuais do IRPJ, reduzindo-a de 25% para 15%.
Na prática, a alíquota nominal de impostos das resseguradoras locais poderia cair de 40% para 24%. A eliminação do limite para utilização dos DTA também seria bastante positiva para o IRB, que possui cerca de R$ 2 bilhões em créditos tributários. O JPMorgan estima que as mudanças poderiam gerar um ganho de valor presente líquido de aproximadamente 22% para o IRB.
O Goldman Sachs também avalia que as medidas são positivas para o IRB, maior resseguradora local do Brasil, com valor presente líquido (VPL) estimado do pacote de aproximadamente R$ 1,2 bilhão, equivalente a cerca de 25% do atual valor de mercado da companhia. O benefício se soma ao impacto esperado da reforma tributária sobre o IVA em 2027, que deve eliminar os impostos de 4,65% de PIS/Cofins sobre as receitas de prêmios auferidos.
Durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026, a administração do IRB havia destacado que o projeto poderia fortalecer o mercado local de resseguros.
IRB (IRBR3) Recomendação
O Goldman mantém recomendação neutra e preço-alvo de R$ 55, que negocia a 6,9 vezes o lucro projetado para 2027, mas avalia que a aprovação definitiva do PL 3.540 pode melhorar estruturalmente a rentabilidade das operações de resseguro no Brasil.
O JPMorgan, por sua vez, reitera recomendaçaõ de compra, com preço-alvo de R$ 68.
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