Por Michael S. Derby
6 Ago (Reuters) – Autoridades do Federal Reserve estão começando a ponderar se o investimento frenético que impulsiona a expansão do setor de inteligência artificial está saindo do controle e gerando riscos para o setor financeiro.
Por enquanto, algumas das autoridades que abordaram o assunto pedem cautela, mas com a sensação de que uma crise financeira semelhante à que ocorreu há 20 anos no setor imobiliário — e, em menor grau, à crise das empresas ponto-com que a precedeu — provavelmente não está iminente.
Ainda assim, a magnitude dos investimentos, os retornos incertos para uma tecnologia ainda não comprovada, o surgimento de estruturas de financiamento complexas e o aumento do uso do endividamento colocaram o financiamento da IA no radar dos bancos centrais.
“Não vejo isso como uma situação do tipo bolha”, disse o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, em entrevista à Reuters.
“O que estamos vendo é um nível muito alto de entusiasmo em torno da nova tecnologia, em torno da IA”, disse Williams. “Os investidores estão tentando, em tempo real, resolver um problema quase intratável, que é: quão grandes serão os benefícios da IA?”, e tentar responder a essas perguntas levará à volatilidade.
Williams disse que, embora tenha havido um aumento nos empréstimos para apoiar os investimentos em IA, isso está sendo administrado por empresas com lucros elevados, observando: “Não estou tão preocupado com a estabilidade financeira decorrente da alavancagem no momento”.
Torsten Slok, economista-chefe da gestora de recursos Apollo, afirmou em uma nota de pesquisa que ‘a expansão dos data centers ainda é inferior à metade do tamanho do boom imobiliário, que atingiu seu pico em 6,6% do PIB em 2005”, enquanto, ao mesmo tempo, o ritmo de investimento em relação ao PIB vem crescendo mais rapidamente do que o setor imobiliário cresceu no período que antecedeu a crise financeira global.
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MOMENTO DE MONITORAMENTO
Outros membros do Fed parecem menos otimistas em relação ao risco da IA do que Williams.
Considerando como o setor está se financiando, “eu diria que há alguns sinais de que precisamos realmente começar a discutir isso em nível macroeconômico: será que esse setor está se tornando mais um ‘grande demais para falir’?”, questionou o presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, em um discurso na terça-feira.
Em particular, ele está preocupado com o fluxo de financiamento e como essas interligações poderiam ser um vetor pelo qual um problema começa em um estágio e depois se propaga.
Schmid questionou: “Será que o movimento circular de um compromisso — digamos, um compromisso contratual de um data center com um fornecedor de energia… e com a comunidade que ele atende — será que esse círculo está ficando muito alavancado? E se surgir uma faísca que acenda uma chama, o que vai acontecer?”
A presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, afirmou na quarta-feira que ‘se você apenas observar a taxa de crescimento e o volume” de investimento no setor de IA, poderia facilmente concluir que isso é “muito preocupante”.
Mas amenizando essa preocupação, Daly observou que é importante notar que muitos dos compromissos assumidos atualmente no setor de IA ainda são anúncios que não se concretizaram em ativos físicos, o que reduz o risco dos chamados ativos ociosos, que tendem a ser difíceis de lidar após uma correção ou retração do mercado.
Dito isso, o aumento crescente do endividamento para impulsionar o crescimento pode ser um problema, disse Daly. Para o Fed, “trata-se, na verdade, de montar um painel de monitoramento, não sobre o que aconteceu na crise financeira, mas sobre o que poderia dar errado e fazer com que a situação saia do controle”.
(Reportagem de Michael S. Derby)
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