Juros, canetas emagrecedoras e bets seguem pressionando as vendas do Assaí Atacadista (ASAI3), avalia seu CFO, Rafael Sachete. A análise acompanhou a divulgação dos resultados da empresa, que registrou receita bruta de R$ 21,4 bilhões e crescimento de 0,9% nas vendas mesma loja (SSS, na sigla em inglês) no segundo trimestre de 2026 em comparação com o mesmo período do ano passado.
O lucro líquido recorrente subiu 93,6%, para R$ 344 milhões, enquanto a alavancagem da empresa caiu para o menor patamar desde o terceiro trimestre de 2021. O índice, medido pela relação da dívida líquida somada a recebíveis dividida pelo Ebitda ajustado ficou em 2,37x no segundo trimestre, queda de 0,8x na comparação com o mesmo período de 2025.
“Temos uma série de eventos e oscilações macro que nos impactam — falamos um pouco de juros, da canetinha [emagrecedora], das bets. Não é desculpa, é a realidade do segmento: não está fácil crescer as vendas acima da inflação”, afirma Sachete.
As vendas na mesma loja, indicador que gerou receio em analistas quando anotou queda de 0,9% no primeiro trimestre, voltou a reagir. Para o executivo, o nível é o “limite” para sustentar bons níveis de serviço aos consumidores em meio ao cenário desafiador.
A linha de despesas com vendas, gerais e administrativas somou R$ 2,2 bilhões no trimestre, crescimento de 5,1% sobre o 2T25, acima do aumento de receita, levando a despesa a 11,6% da receita líquida, 0,5 ponto percentual a mais que um ano antes.
“A despesa foi crescendo nos últimos anos. Agregamos serviços dentro das lojas, o que aumentou essa margem bruta e o que realmente foi um fator de decisão para continuarmos crescendo vendas da mesma loja”, diz Sachete. “O comportamento do consumir pede fatiamento, açougue, in & out. Entregamos isso por meio de experiência.”
A margem bruta do Assaí aumentou 0,37% no trimestre em comparação com 2025, para 16,7%. O Ebitda ajustado somou R$ 1,07 bilhão no trimestre, com margem de 5,6% — recuo marginal de 0,1 ponto percentual sobre o 2T25, o que a companhia classificou como “praticamente estável”.
Farmácias, marca própria e digital como apostas de médio prazo
Apesar do foco em desalavancagem, o Assaí segue investindo em frentes que a administração chama de “avenidas de crescimento”. A mais recente é o Assaí Farma, que deve inaugurar 25 unidades neste ano. De acordo com Sachete, a rampa de vendas da primeira unidade, ainda no primeiro mês de operação, está “muito próxima” à de uma loja recém-aberta da rede líder do setor de drogarias, mesmo sem grande plano de comunicação.
Outras frentes citadas pelo CFO incluem a expansão das marcas próprias, onde a empresa conseguiu penetração acima de 20% em algumas categorias de seus 30 produtos lançados no trimestre.
Já o canal digital, que superou R$ 100 milhões em vendas mensais puxado pela parceria com o iFood, e a categoria de bem-estar. A iniciativa deve passar de 93 para cerca de 300 lojas até o fim do terceiro trimestre.
Também estão em estudo um projeto de eletropostos para recarga de veículos elétricos nos estacionamentos das lojas e a estruturação de serviços financeiros próprios, hoje represada pela espera de aprovação do Banco Central para a cisão da financeira FIC, controlada em parceria com o Itaú.
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