A Moody’s Ratings elevou a nota de crédito da Argentina, concedendo ao país sua terceira melhor nota em menos de três meses e validando ainda mais o plano de reforma econômica do presidente Javier Milei.
A classificação de crédito da Argentina subiu de Caa1 para B3, com perspectiva positiva. Embora a melhoria ainda a mantenha em território altamente especulativo, as três principais agências de classificação de risco agora classificam a Argentina acima da categoria de alto risco, um marco para um país que passou anos entre os tomadores de empréstimos soberanos mais arriscados nos mercados globais.
“A elevação da classificação reflete nossa avaliação de que o risco de inadimplência da Argentina diminuiu substancialmente, à medida que a estabilização macroeconômica avançou além da fase inicial de ajuste para uma melhora mais duradoura nos fundamentos de crédito, um sinal de melhoria na governança”, escreveram os analistas em um comunicado divulgado na terça-feira. “As perspectivas para a posição externa da Argentina melhoraram consideravelmente, impulsionadas por um desempenho mais forte das exportações e pelo aumento do investimento estrangeiro direto nos setores de energia e mineração, além de um melhor acesso ao financiamento externo.”
A perspectiva positiva, acrescentou a Moody’s, “reflete a visão de que o perfil de crédito da Argentina pode se fortalecer ainda mais, à medida que melhorias estruturais nas finanças externas se combinam com a estabilização macroeconômica em curso”.
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A medida segue a decisão da Fitch Ratings, em maio, de elevar a classificação de crédito da Argentina para B1 e uma decisão semelhante da S&P Global Ratings, em junho. Todas as agências citaram o sucesso de Milei na recuperação das contas fiscais e na redução da inflação, que estava em patamares de três dígitos. O spread dos títulos soberanos argentinos em relação aos títulos americanos está agora em quase 400 pontos-base, o menor em oito anos, enquanto o país busca superar anos de crise econômica e inadimplência.
As melhorias na classificação de risco ampliam o leque de potenciais investidores que podem deter dívida argentina. Embora uma mudança inicial para fora da categoria de “alto risco” possa começar a atrair novos compradores, melhorias subsequentes normalmente expandem o universo de investidores institucionais autorizados a manter títulos do país.
O governo de Milei manteve superávits fiscais e recorreu à emissão de dívida em dólares, de acordo com a legislação local, a acordos de recompra com bancos internacionais e a financiamento multilateral para cumprir suas obrigações de dívida. O banco central também acelerou a acumulação de reservas, atingindo a meta do governo junto ao Fundo Monetário Internacional de comprar mais de US$ 10 bilhões em moeda estrangeira durante o primeiro semestre de 2026.
Ao mesmo tempo, o governo tem gradualmente flexibilizado alguns controles de capital e implementado reformas com o objetivo de normalizar o regime monetário e cambial do país.
A elevação da classificação de risco pela Moody’s reforça ainda mais os argumentos a favor do retorno da Argentina aos mercados internacionais de dívida. Os spreads dos títulos se estreitaram significativamente após as elevações de classificação pela Fitch e pela S&P, com esta última contribuindo para levar o prêmio de risco soberano aos níveis mais baixos da era Milei.
Ainda assim, autoridades governamentais têm argumentado repetidamente que os custos de empréstimo da Argentina ainda não refletem adequadamente a melhoria dos fundamentos fiscais e externos do país, e deveriam estar mais próximos da faixa de 250 a 300 pontos-base.
A Moody’s afirmou que sua perspectiva positiva reflete a possibilidade de novas revisões para cima, à medida que a Argentina continua a implementar melhorias estruturais em suas finanças externas. A agência alertou que ainda existem riscos antes da eleição presidencial de 2027, embora tenha observado que o “gama de resultados políticos diminuiu” em relação aos ciclos eleitorais anteriores, aumentando a probabilidade de continuidade das políticas — uma preocupação antiga dos investidores.
© 2026 Bloomberg LP
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