Os contratos futuros da soja encerraram o pregão desta terça-feira (10) com forte valorização na Bolsa de Chicago. O vencimento para janeiro avançou 3,35%, cotado a US$ 12,28 por bushel, em uma reação à revisão dos estoques finais norte-americanos no relatório de oferta e demanda do USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos).
De acordo com análise da Royal Rural, o mercado esperava um aumento dos estoques finais da soja, acompanhado de uma elevação na estimativa de produção dos Estados Unidos. Embora a projeção de produção tenha aumentado, o USDA também revisou para cima as estimativas de consumo interno e exportações, levando a uma redução dos estoques finais de 8,57 milhões para 8,17 milhões de toneladas.
Apesar da revisão negativa dos estoques, a consultoria avalia que os números não justificam a intensidade da valorização registrada pelo mercado, superior a 3%. A produção norte-americana foi estimada em 124,48 milhões de toneladas, volume próximo dos 125 milhões de toneladas esperados pelos investidores e que ainda representa uma safra de grande dimensão.
Na avaliação da Royal Rural, parte da reação pode estar relacionada a operações automatizadas de negociação. A expectativa de aumento dos estoques teria orientado previamente os algoritmos de compra e venda, mas a divulgação de uma redução nas reservas provocou uma reação imediata de compra, sem uma avaliação mais aprofundada da dimensão dos ajustes apresentados pelo USDA.
Diante desse cenário, a consultoria não considera o relatório excepcionalmente altista para a soja e avalia que os preços podem passar por uma correção nos próximos pregões, à medida que os investidores assimilarem os dados de produção, consumo, exportações e estoques dos Estados Unidos.
Milho
Os contratos futuros do milho registraram forte valorização na Bolsa de Chicago, com o vencimento para dezembro avançou 2,22%, encerrando o pregão cotado a US$ 4,49 por bushel, impulsionado pela redução mais expressiva do que a esperada nas estimativas de produção e estoques dos Estados Unidos.
Segundo análise da Royal Rural, o mercado projetava um corte de 1,37 milhão de toneladas na produção norte-americana, mas a revisão anunciada chegou a 3,57 milhões de toneladas. Com isso, a estimativa de produção passou de 407,28 milhões para 403,71 milhões de toneladas.
Os estoques finais também foram revisados para baixo, com redução de 2,3 milhões de toneladas. A combinação de uma produção menor e estoques mais apertados tornou o relatório considerado bastante altista para os preços do cereal.
Por outro lado, a análise destaca que o USDA elevou em 2 milhões de toneladas as estimativas de produção do Brasil e da Argentina. Essas projeções, no entanto, referem-se à safra que ainda será plantada, com início do ciclo previsto para 2027.
Apesar da reação positiva do milho, a Royal Rural pondera que os movimentos registrados imediatamente após a divulgação de relatórios costumam apresentar exageros, influenciados também por operações especulativas e reações automatizadas dos investidores.
A avaliação é de que o mercado ainda precisa assimilar os números apresentados pelo USDA e que parte da valorização pode ser corrigida nos próximos pregões, conforme os investidores aprofundem a análise dos fundamentos de oferta e demanda.
Trigo
Os contratos futuros do trigo encerraram o dia com valorização na Bolsa de Chicago. O vencimento para dezembro avançou 0,18%, cotado a US$ 5,92 por bushel, em um movimento de recuperação após dez semanas consecutivas de pressão sobre os preços nos mercados norte-americanos.
Segundo análise da Granar, os investidores também buscam proteger suas posições antes da divulgação do próximo relatório mensal de oferta e demanda do USDA. A expectativa é de que a agência revise suas estimativas de exportação de importantes fornecedores globais, entre eles Rússia e Ucrânia.
Além dos fundamentos de mercado, o cenário geopolítico também está no radar dos operadores. As negociações diplomáticas entre delegações dos Estados Unidos, Rússia e Ucrânia começaram nesta terça-feira, em Abu Dhabi, nos Emirados Árabes Unidos.
O encontro tem como objetivo avançar nas tratativas para interromper o conflito entre Rússia e Ucrânia. Apesar disso, as divergências entre os países envolvidos mantêm a cautela dos investidores quanto à possibilidade de um acordo e aos possíveis reflexos sobre o comércio internacional de trigo.