O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou que choques cambiais duradouro podem decorrem de eventos de perda de credibilidade. A fala ocorreu nesta terça-feira (10), em participação em um evento que debate o mercado de cambio brasileiro.
Galípolo afirmou que diante das dicussões sobre taxas de juros mais estrututrais, e longas, pode ser que uma das questões que exista no debate é uma percepção de risco.
O chefe da autoridade monetária ressaltou ainda que essa percepção pode permanecer por muitos anos, e que períodos tranquilos, se forem curtos, não vão conseguir comprimir esse risco.
“Um risco que não é uma questão de conversebilidade técnica, da gente conseguir avançar com reformas, e normas que vão dar conta disso, mas que talvez esteja relacionada com uma questão de credibilidade”, explicou.
“A memória dos choque vai sustentar esse prêmio. Só vai conseguir uma redução duradoura do risco, se você conseguir passar um periodo longo sem ocorrencia de um choque negativo”, explicou.
O presidente explicou ainda que a credibilidade é construída com o tempo. “Não tem um atalho, você precisa demonstrar de maneira recorrente para você conseguir comprimir isso”.
Gabriel Galípolo usou como exemplo o fato da maior parte dos títulos do Tesouro Nacional estarem atrelados à Selic, indicando que a maior parte dos investidores no país terem um apetite menor por um risco de “duration”.
Mas apontou que há também uma dimensão de credibilidade.
“Você topa comprar um tpitulo atrelado a uma taxa pós fixada porque você acredita que quem determina aquela taxa vai seguir o que deve ser seguido para conseguir colocar aquela taxa de juros no lugar correto. É é isso que o Banco Central tem feito historicamente, e vai seguir fazendo”, afirmou.
“Mas o fato de que você não consegue, ou tem mais dificuldades para conseguir fazer colocações de títulos pós ou indexados à inflação, demonstra que isso não é um tema relacionado a taxa que o BC maneja, e sim a roda a estrutura da curva de juros”.