Wall Street sofreu um dia de perdas acentuadas na sexta-feira (30) após os mais recentes resultados do setor de tecnologia reacenderem preocupações de que os gastos massivos com IA podem não gerar os retornos esperados pelos investidores.
O Nasdaq Composite caiu 2,86% e o S&P 500 recuou 1,82%, registrando cada um o pior dia desde junho. O Dow caiu 572 pontos, ou aproximadamente 1,1%.
Há apenas algumas semanas, o Nasdaq e o S&P 500 atingiram máximas históricas. Mas os mercados foram abalados neste mês à medida que cresceram as preocupações com taxas de juros mais altas, empresas de tecnologia queimando caixa em enormes gastos com IA e resultados e previsões mais fracos do que o esperado.
O Nasdaq acumula agora uma queda de 7,8% em relação à sua máxima histórica registrada no início deste mês e sofreu seu pior declínio mensal desde março de 2025. O S&P 500 está em queda de aproximadamente 3% desde seu pico.
A Intel despencou 28,58% na sexta-feira, seu pior dia desde 1974 e o segundo pior dia de sua história, após emitir uma orientação mais fraca para o quarto trimestre, citando fraqueza no mercado de PCs porque os custos mais elevados dos chips de memória estão prejudicando a demanda dos consumidores.
As ações da Amazon também caíram, recuando 1,4%, após um relatório de resultados que indicou novos aumentos nos gastos com IA, enquanto os resultados de vendas e lucros da empresa ficaram abaixo das expectativas dos analistas.
Os investidores estavam preocupados com uma desaceleração no negócio de publicidade de busca do Google e com o aumento dos gastos em IA. As ações da Alphabet caíram mais 1,4% na sexta-feira, encerrando seu pior mês já registrado.
As preocupações dos investidores com o boom da IA abalaram outros fabricantes de chips semicondutores: as ações da Nvidia caíram 4,2%, enquanto um índice amplamente acompanhado de fabricantes de chips afundou 7,2%.
Os gastos das grandes empresas de tecnologia sob os holofotes
Alphabet, Microsoft, Meta e Amazon estão coletivamente gastando centenas de bilhões de dólares na construção de data centers. Após aplaudir tudo relacionado à IA, Wall Street está se tornando mais criteriosa sobre quais empresas estão gastando de forma racional e obtendo retornos tangíveis sobre o investimento.
A sexta-feira foi o último pregão de um mês brutal para as ações de IA, à medida que os investidores continuam a examinar o enorme custo do boom da inteligência artificial e exigem evidências de que esses investimentos se traduzirão em lucro no futuro.
“Estamos saindo da fase de esperanças e sonhos do mercado de IA e entrando na fase do “me mostre””, disse Joe Tigay, gestor de portfólio da Equity Armor Investments, em uma nota.
“Carteiras de pedidos cheias são ótimas, mas os investidores querem ver quem consegue de fato entregar, transformar essa demanda em lucros e gerar caixa”, afirmou ele.
Os resultados financeiros da Alphabet na quarta-feira acenderam preocupações de que o negócio principal do Google — a receita com publicidade em buscas — está ameaçado pelo uso de chatbots de IA pelos consumidores em vez das buscas tradicionais.
A promessa de retornos com IA da Alphabet “está sendo empurrada ainda mais para o futuro”, disse Matt Maley, estrategista-chefe da Miller Tabak + Co, em uma nota.
“Isso levanta a questão sobre se o retorno será tão grande quanto eles têm prometido.”
À medida que as grandes empresas de tecnologia aumentam seus gastos, os investidores estão ficando nervosos com o impacto em seus balanços. A Alphabet acaba de registrar dois trimestres consecutivos de fluxo de caixa livre negativo pela primeira vez em sua história, enquanto os gastos com IA se aceleram e a receita não cresce tão rapidamente quanto o esperado.
A Meta divulgou na semana passada um trimestre de fluxo de caixa livre negativo pela primeira vez desde 2012. A Amazon anunciou na quinta-feira que registrou fluxo de caixa livre negativo de US$ 42,4 bilhões nos últimos 12 meses, à medida que a empresa intensifica seus gastos com IA.
“Os investidores não querem apenas capex, eles querem ver os retornos agora”, disse Neil Wilson, estrategista da Saxo Markets, em uma nota. “Para o mercado de IA em geral, estamos começando a ver uma avaliação mais crítica do retorno sobre o investimento dessa monstruosa farra com IA.”
Alphabet e Meta estão em mercado de baixa, com quedas superiores a 20% desde seus picos em maio e agosto de 2025, respectivamente. Em contraste com Alphabet, Meta e Amazon, a Microsoft anunciou esta semana $18,6 bilhões em fluxo de caixa livre positivo no último trimestre, e suas ações acumulam queda de apenas 4% desde a máxima histórica registrada no início deste mês.
Os investidores apontam cada vez mais para a corrida das empresas em busca de capital — por meio de mercados de dívida e de ações — como um sinal de que o boom da IA está entrando em uma nova fase. As taxas de juros mais altas também pesam sobre os segmentos mais arriscados e alavancados em dívida da expansão da IA, aumentando a nervosismo.
Outubro difícil
O aguardado pedido de oferta pública inicial da Anthropic, na segunda-feira, deu um breve impulso às ações de tecnologia, antes que o sentimento azedasse no meio da semana por causa dos resultados das grandes empresas de tecnologia.
“O mercado de IA está em queda, mas não está fora do jogo”, disse Paul Stanley, diretor-gerente da Arca, em uma nota na manhã de sexta-feira.
“Esta não é a primeira correção em tecnologia e IA, e não será a última. Ainda estamos nos estágios muito iniciais do desenvolvimento da IA, e recuos fazem parte do processo.”
Aumentando o nervosismo do mercado na sexta-feira: o Bitcoin caiu mais de 4% no último dia, atingindo seu nível mais baixo em mais de um mês, após a maior exchange de criptomoedas do mundo ser alvo do maior roubo já registrado.
Após uma enorme valorização neste ano, as expectativas dos investidores em relação às fabricantes de chips continuam a crescer, e as empresas estão tendo dificuldades para impressionar Wall Street. Apesar de perder quase um terço do seu valor na sexta-feira, as ações da Intel ainda acumulam alta de 78% no ano.
“Muitos desses nomes, e a Intel não é exceção, já tiveram um ano fenomenal. Portanto, há definitivamente alguma realização de lucros como resultado”, disse Mike Dickson, chefe de pesquisa e estratégias quantitativas da Horizon Investments.
À medida que os investidores se desfaziam de ações de tecnologia, eles migraram para setores defensivos do mercado, como o setor de bens de consumo básico e títulos do governo.
Outros segmentos do setor de tecnologia também foram abalados à medida que os investidores examinam os resultados e exigem evidências de que as empresas se beneficiarão, em vez de serem ameaçadas, pelos avanços em IA. As ações da empresa de software ServiceNow despencaram 27% na quinta-feira, seu pior dia já registrado, após os resultados de lucro da empresa ficarem ligeiramente abaixo das expectativas de Wall Street. A ServiceNow caiu mais 4% na sexta-feira.
“O mercado não gosta de incerteza”, disse Ted Mortonson, estrategista de tecnologia do Baird. “As pessoas simplesmente saem do caminho até conseguirem entender a situação.”