A Anthropic está fazendo uma grande aposta de que a IA transformará a economia global de forma mais profunda do que a industrialização, a eletricidade e a internet, de acordo com seu prospecto de IPO visto pela Reuters.
Mas o custo para chegar lá será exorbitante. A Anthropic reportou um prejuízo líquido de US$ 42 bilhões em 2025 e planeja gastar US$ 518 bilhões em obrigações com nuvem, computação e infraestrutura no próximo ano, de acordo com o prospecto.
O prospecto detalha como a empresa cresceu acentuadamente no último ano — embora também tenha registrado prejuízos maiores. A receita aumentou 12 vezes em 2025, chegando a quase US$ 4,6 bilhões, mesmo com a empresa registrando um prejuízo operacional de mais de US$ 8 bilhões, excluindo baixas contábeis de diversos passivos, em sua maioria relacionados a captações de recursos anteriores, segundo os documentos, divulgados aqui pela primeira vez.
A venda pública, que poderia avaliá-la em mais de US$ 2 trilhões, capitalizaria o rápido crescimento do laboratório de startups de IA, que surgiu há apenas cinco anos, e o estabeleceria como uma referência de como Wall Street avalia as principais empresas de IA, incluindo a concorrente OpenAI.
Os planos surgem num momento em que a Anthropic se depara com evidências de sua própria pesquisa de que modelos de IA cada vez mais autônomos podem se comportar de maneiras inesperadas e potencialmente prejudiciais, incluindo sabotar código, auxiliar em fraudes e manipular informações em testes controlados.
Esses relatórios ganharam repercussão pública, alimentando temores sobre como as empresas conseguirão manter sob controle esses sistemas cada vez mais poderosos, enquanto correm para implantá-los comercialmente.
O presidente-executivo da Anthropic, Dario Amodei, pediu à comunidade global de IA que diminua o ritmo de lançamento de novas funcionalidades para abordar essas preocupações.
Mesmo assim, a Anthropic lançou seu novo modelo Opus 5.5 na semana passada para contrabalançar o ímpeto da OpenAI desde o lançamento do GPT-6 Astra, antes de seu próprio IPO previsto.
O laboratório de IA gastou US$ 7,33 bilhões em computação e infraestrutura no ano passado, um aumento de três vezes em relação a 2024, representando mais da metade de suas despesas operacionais totais de US$ 12,65 bilhões.
A estreia da Anthropic no mercado de ações provavelmente será adiada para depois das eleições de meio de mandato nos EUA, em novembro, conforme noticiado anteriormente pela Reuters, citando fontes.
A venda traria investidores públicos para uma corrida de inteligência artificial que, até então, vinha sendo financiada por empresas de capital de risco, fundos soberanos e grandes empresas de tecnologia.
A Anthropic recusou-se a comentar.
AVALIAÇÃO ESPERADA: US$ 2 TRILHÕES
A meta de avaliação esperada para a Anthropic é mais que o dobro de sua própria avaliação estimada em US$ 965 bilhões em maio.
O prejuízo líquido de quase US$ 42 bilhões incluiu uma despesa contábil de aproximadamente US$ 34 bilhões, que refletiu um aumento no valor estimado do financiamento que poderia eventualmente se converter em ações da Anthropic, em vez de dinheiro que a empresa gastou na administração de seus negócios.
A Anthropic afirmou que quase um quarto de sua receita no ano passado veio de dois clientes e, como parte de seus fatores de risco, alertou que muitos de seus maiores clientes não estavam vinculados a contratos de longo prazo e poderiam cortar ou interromper os gastos.
De acordo com o prospecto, a Anthropic possuía caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo totalizando US$ 20,28 bilhões em 31 de dezembro.
A estreia da Anthropic seguiria o IPO recente e estrondoso da SpaceX que avaliou a empresa de Elon Musk em US$ 1,77 trilhão.
As ações dessa empresa subiram 19% em sua estreia na bolsa em 12 de junho, chegando a US$ 160, mas atualmente são negociadas em torno de US$ 147 — acima do preço de US$ 135 por ação no IPO.
Esse desempenho pode fazer com que os investidores reflitam sobre as avaliações ainda elevadas das empresas de alto crescimento. As ações de IA e de chips sofreram quedas recentemente, e a venda da Anthropic testará ainda mais se o entusiasmo pelo setor de IA resistirá a um escrutínio maior, considerando suas ambiciosas projeções de crescimento.
Ainda assim, a abertura de capital tende a coroar um dos anos mais fortes para IPOs nos EUA desde 2021, apesar das elevadas taxas de juros, da incerteza econômica e das preocupações com a avaliação da empresa.
CORRIDA DE UM TRILHÃO DE DÓLARES
A maior concorrente da Anthropic continua sendo a OpenAI, já que as duas empresas competem acirradamente por clientes corporativos, talentos e influência em Washington. A OpenAI protocolou confidencialmente um pedido de IPO em junho.
A criadora do ChatGPT deve abrir seu capital no início de 2027, segundo relatos da mídia. A Anthropic foi fundada por pesquisadores que deixaram sua rival após divergências sobre governança e segurança da IA.
Também compete com o xAI da SpaceX, o Google da Alphabet e a Meta para construir infraestrutura de IA.
Analistas esperam que a primeira empresa a abrir capital estabeleça parâmetros de avaliação para o setor de IA e atraia investidores que aguardam há anos por uma forma direta de investir na tecnologia.
A Amazon e o Google foram dois dos principais parceiros estratégicos iniciais da Anthropic. Ambas as empresas investiram bilhões de dólares na startup, fornecendo simultaneamente a infraestrutura de nuvem necessária para treinar e implantar os modelos Claude.
A Anthropic e seu presidente-executivo, Amodei, entraram em conflito com a Casa Branca sobre o uso de suas ferramentas, o que levou o Pentágono a incluir temporariamente a Anthropic em uma lista negra, uma medida bloqueada por um juiz norte-americano em agosto.