O Banco Central Europeu deverá aumentar as taxas de juros na quinta-feira (9) pela segunda vez este ano, buscando conter uma disparada da inflação impulsionada pelo setor energético e desencadeada pela guerra com o Irã.
Os ataques de ambos os lados desde o final de agosto quebraram um mês de relativa calma, com os EUA e o Irã atingindo alvos militares, navais e energéticos.
Isso fez com que os preços do petróleo e do gás disparassem novamente e reacendeu os temores de uma onda de aumentos de preços na zona do euro, importadora de combustíveis.
Economistas esperam que o BCE responda elevando sua taxa básica de juros de 2,25% para 2,50% na quinta-feira e sinalizando que está pronto para apertar ainda mais a política monetária caso a perspectiva de inflação não melhore.
“Um aumento da taxa de juros em setembro parece praticamente certo”, disse Alessia Berardi, chefe de macroeconomia global do Amundi Investment Institute. “A inflação permanece elevada e deve continuar alta nos próximos meses, antes de começar a diminuir no segundo semestre do próximo ano.”
Economia resiliente proporciona conforto
A presidente do BCE, Christine Lagarde, e seus colegas, reunidos este mês em Berlim para sua viagem anual fora da sede do banco central, provavelmente se sentirão mais otimistas com os dados recentes de crescimento .
A economia da zona do euro, composta por 21 países, tem resistido melhor do que o previsto, apesar do aumento dos custos dos combustíveis , da concorrência da China e do impacto das secas .
O crédito bancário até ganhou ritmo em julho, sugerindo que o aumento da taxa de juros do BCE em junho ainda não havia afetado a atividade e dando aos formuladores de políticas margem para apertar ainda mais a política monetária, se necessário.
“Esperamos que a presidente Lagarde mantenha uma postura cautelosa de cautela, deixando a porta aberta para um aperto monetário ainda maior”, disse Martin Wolburg, economista sênior da Generali Investments.
Os mercados financeiros estão precificando mais dois ou três aumentos até o final do próximo ano.
As condições de financiamento já se tornaram mais restritivas, com os rendimentos dos títulos de longo prazo atingindo níveis não vistos desde antes da crise financeira global, refletindo preocupações com a inflação e com o aumento exorbitante da dívida pública.
A concorrência das emissões de títulos por grandes empresas de tecnologia, que buscam captar recursos agressivamente para financiar o boom da inteligência artificial, e a turbulência política na Alemanha, aumentaram a pressão sobre os rendimentos.
BCE irá elevar as projeções de crescimento e inflação.
Na quinta-feira, o BCE também deverá rever em alta as suas projeções de crescimento para este ano e, possivelmente, para 2027, refletindo a resiliência da economia.
Mas isso pode atrasar o cronograma para que a inflação — atualmente acima de 3% — retorne à sua meta de 2%. Em junho, o banco havia previsto isso para o próximo verão.
No entanto, é improvável que as previsões de quinta-feira reflitam totalmente a recente alta dos preços da energia, visto que o petróleo Brent atingiu US$ 100 por barril na quarta-feira.
Lorenzo Codogno, fundador da LC Macro Advisors, afirmou que o aumento dos custos dos combustíveis, as tensões comerciais e as perturbações climáticas estão criando as condições para uma nova alta da inflação, o que pode forçar o BCE a apertar novamente a política monetária em outubro e dezembro.
“Podemos estar agora em um ponto de inflexão da inflação, e os salários também apresentarão pressão de alta em algum momento”, disse Codogno.
O ônus da prova recai sobre os dados.
Até agora, os principais indicadores que o BCE acompanha têm sido, em geral, benignos.
A inflação subjacente, que exclui os preços de energia e alimentos, caiu para 2,4% no mês passado, e a pesquisa mais recente mostrou que os consumidores reduziram suas expectativas de crescimento de preços. Os aumentos salariais também apresentaram moderação .
Mas os analistas do Barclays alertaram que a pressão inflacionária estava aumentando silenciosamente, com os preços dos bens essenciais ganhando impulso e os preços ao produtor subindo muito mais rápido do que os preços ao consumidor.
“Isso deixa a inflação de bens básicos em uma base mais sólida e fornece uma base mais alta a partir da qual esperamos que os efeitos inflacionários do conflito no Oriente Médio se intensifiquem nos próximos trimestres”, escreveram em uma nota.
Carsten Brzeski, chefe global de macroeconomia do ING, afirmou que as empresas — pelo menos na Alemanha — absorveram até agora os custos mais elevados, em nítido contraste com 2022, quando o choque energético após a invasão da Ucrânia pela Rússia desencadeou uma ampla onda inflacionária.
Lagarde provavelmente enfrentará questionamentos sobre seu próprio futuro
Além da decisão sobre a taxa de juros, é provável que Lagarde seja questionada, em sua coletiva de imprensa após o anúncio da decisão, sobre seu próprio mandato, que está previsto para terminar em 31 de outubro de 2027.
A presidente do BCE tem sido repetidamente associada à liderança do Fórum Econômico Mundial e, em julho, expressou seu desejo de defender os valores europeus de alguma forma durante a campanha para as eleições presidenciais francesas do próximo ano.
Questionada mais tarde naquele mês sobre se isso significava deixar o BCE mais cedo, ela simplesmente disse: “Vocês não vão me ver pelas costas antes de 2027.”
Um relatório divulgado na semana passada , sugerindo que Isabel Schnabel, membro do conselho do BCE, estava em negociações para ingressar no Fundo Monetário Internacional, pode prenunciar uma reformulação na cúpula do banco central da zona do euro.