A Alupar, holding que atua em geração e transmissão de energia elétrica, registrou lucro líquido regulatório atribuído aos seus acionistas de R$ 159 milhões no segundo trimestre de 2026, queda de 14,6% em relação aos R$ 186,1 milhões apurados no mesmo período do ano passado.
O principal motivo da queda se deve aos serviços da dívida, indexada ao IPCA e às execuções de projetos de transmissão no Brasil e na América Latina. A receita líquida regulatória consolidada somou R$ 946,1 milhões entre abril e junho, avanço de 10,3% sobre os R$ 858 milhões registrados no segundo trimestre de 2025. O Ebitda regulatório alcançou R$ 724,7 milhões, alta de 6,5% ante os R$ 680,5 milhões de um ano antes.
Como o Ebitda cresceu abaixo da receita, a margem Ebitda caiu 2,7 pontos percentuais, de 79,3% no segundo trimestre de 2025 para 76,6% no mesmo período deste ano. O resultado financeiro negativo também aumentou, passando de R$ 205,5 milhões para R$ 238 milhões, uma piora de 15,8% na comparação anual.
No acumulado do primeiro semestre, o lucro líquido regulatório da Alupar somou R$ 307,9 milhões, recuo de 5,6% ante os R$ 326,2 milhões obtidos nos seis primeiros meses de 2025. A receita líquida cresceu 13,3%, para R$ 1,94 bilhão, enquanto o Ebitda avançou 11,2%, para R$ 1,52 bilhão. A margem Ebitda do semestre caiu de 79,6% para 78,2%, redução de 1,4 ponto percentual.
À CNN, o diretor de relações com investidores, Luiz Coimbra, explica que a receita do segmento de transmissão cresceu no período, mas esse avanço foi parcialmente compensado pelo impacto negativo na geração de energia, decorrente dos cortes determinados pelo ONS (Operador Nacional do Sistema Elétrico), prática conhecida como “curtailment”.
“No lucro, tivemos uma redução. Os principais motivos são que grande parte de nossas dívidas estão indexadas em IPCA, que veio mais alto neste trimestre (…) e o imposto de renda”, explica. “ empresa vem com uma alavancagem um pouco mais alta pelo ciclo de investimento e o IPCA machuca um pouco o resultado”, acrescenta.
A dívida líquida encerrou junho em R$ 9,5 bilhões, alta de 5,1% sobre os R$ 9 bilhões registrados no fim do segundo trimestre de 2025. Apesar do aumento nominal, a relação entre dívida líquida e Ebitda recuou de 3,4 vezes para 3,2 vezes na comparação anual.
O Conselho de Administração aprovou a distribuição de R$ 69,2 milhões em dividendos intercalares relativos ao resultado do segundo trimestre. O pagamento corresponde a R$ 0,07 por ação ordinária ou preferencial e a R$ 0,21 por unit e deverá ser realizado em até 60 dias contados da aprovação.
Segundo Coimbra, ativos planejados nos últimos anos entraram em operação e começaram a contribuir para o resultado. O executo frisa que a empresa possui 14 empreendimentos em implantação no Brasil, Chile, Colômbia e Peru, que somam cerca de R$ 10 bilhões em investimentos e R$ 1,3 bilhão em Receita Anual Permitida, a RAP.
“Tivemos três licenças integras emitidas neste trimestre: a TAC, que é nosso maior ativo que passa por São Paulo, Minas Gerais e Goiás. TCM, um projeto no Peru e que vai entrar em operação neste ciclo. E a TECP, que é a subestação centro e tem 45% de avanço físico”, conta.
A Alupar também iniciou as obras da linha de transmissão da TECP, que terá 551 quilômetros. O projeto possui RAP de R$ 276,8 milhões no ciclo de 2026 a 2027 e representa a maior frente de investimento da companhia no Brasil no ciclo atual.
Entre os projetos recentes está a Transmissora de Energia de São Paulo, criada após a Alupar arrematar o Lote 7 do leilão da Agência Nacional de Energia Elétrica, a Aneel. O empreendimento prevê uma nova subestação e 17,4 quilômetros de linhas subterrâneas na capital paulista, com RAP de R$ 96,7 milhões. O investimento estimado pelo regulador é de R$ 1,089 bilhão, mas a companhia prevê uma economia de aproximadamente 30% sobre esse valor.