As empresas petrolíferas dos EUA devem divulgar seus maiores lucros trimestrais em anos, o que pode gerar um conflito com o presidente Donald Trump, que vem pressionando seu aliado de longa data, as grandes petrolíferas, a reduzir os preços da gasolina antes das eleições de meio de mandato em novembro.
Após meses de reclamações dos americanos sobre o aumento dos preços da gasolina, a Exxon Mobil e a Chevron devem divulgar nas próximas semanas seus resultados do segundo trimestre, que serão mais de três vezes superiores aos do primeiro trimestre.
Os preços do petróleo dispararam após o início da guerra entre EUA e Israel contra o Irã, no final de fevereiro, e o aperto na oferta global de combustível.
Prevê-se que os lucros das companhias petrolíferas atinjam os níveis mais altos desde 2022. A esperada bonança poderá complicar a relação normalmente cordial entre Trump e a indústria petrolífera, um importante financiador de Trump e do Partido Republicano.
O aumento dos preços da gasolina amplificou os apelos por preços mais acessíveis por parte dos democratas, que esperam reconquistar o controle do Congresso dos EUA, e também derrubou a taxa de aprovação de Trump, já que poucos americanos acreditavam que a guerra com o Irã justificava os custos.
O governo solicitou ao Departamento de Justiça dos EUA que investigue uma possível especulação nos preços da gasolina.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, alertou produtores e refinarias de que a Casa Branca poderá considerar medidas administrativas caso os preços nos postos de gasolina não caiam drasticamente.
“O setor está definitivamente conversando entre si e pensando em maneiras de lidar com isso, mas sabemos o que está por vir. Entendemos a política envolvida”, disse um executivo do setor, falando anonimamente.
Desde que a navegação pelo Estreito de Ormuz foi retomada no mês passado, Trump afirmou que deseja que o preço médio nacional da gasolina caia para cerca de US$ 2,50 por galão — bem abaixo da média atual de aproximadamente US$ 3,85 e cerca de 11% abaixo da mínima de seu mandato, de aproximadamente US$ 2,81, atingida no final de dezembro.
Segundo entrevistas com oito lobistas e representantes do setor, os lobistas da indústria petrolífera intensificaram os esforços de aproximação com autoridades e legisladores para atenuar as críticas.
Executivos do setor petrolífero afirmam ter influência limitada sobre os preços da gasolina no varejo. Os preços do petróleo bruto representam quase metade do preço que os consumidores pagam na bomba, sendo o restante determinado pelo refino, distribuição, marketing e impostos.
Ainda assim, os preços de referência do petróleo bruto retornaram aos níveis pré-guerra, mas os preços da gasolina nos EUA permanecem cerca de 22% mais altos do que antes da guerra.
Analistas e grupos do setor citam a escassez de combustíveis físicos e os estoques limitados de gasolina como fatores determinantes, e não apenas os preços do petróleo bruto.
Bob McNally, presidente do Rapidan Energy Group, afirmou que a divergência evidencia as pressões estruturais entre oferta e demanda.
“Os preços da gasolina não acompanham a variação do preço do petróleo bruto, especialmente durante uma grande crise global que afeta o fornecimento, o refino e os estoques”, disse Bethany Williams, porta-voz do Instituto Americano de Petróleo.
A Associação Americana de Fabricantes de Combustíveis e Produtos Petroquímicos afirmou que os legisladores também desempenham um papel, citando os custos regulatórios.
“As refinarias não definem o preço da gasolina acabada, e o petróleo bruto é apenas um dos muitos insumos”, afirmou o grupo. Por exemplo, o Padrão de Combustível Renovável exige que os varejistas vendam uma certa porcentagem de combustível contendo etanol ou outros biocombustíveis.
A Casa Branca afirmou que a principal prioridade de Trump é reduzir os preços da gasolina, citando a queda dos preços do petróleo desde o acordo com o Irã e o aumento da coordenação com a indústria petrolífera em relação a licenças e regulamentações.
A Exxon se recusou a comentar. A Chevron remeteu a uma entrevista concedida à CNBC em 25 de junho, na qual a diretora financeira Eimear Bonner afirmou que levaria tempo para os preços da gasolina se normalizarem.
Lucros excepcionais
Analistas esperam que os lucros das grandes petrolíferas no segundo trimestre sejam os mais fortes desde 2022, quando a invasão da Ucrânia pela Rússia abalou os mercados de energia.
De acordo com estimativas compiladas pela LSEG, a Exxon Mobil deverá reportar um lucro líquido ajustado de cerca de US$ 15,9 bilhões, mais do que o triplo dos lucros do primeiro trimestre.
A previsão para a Chevron é de cerca de US$ 9,9 bilhões, também mais do que o triplo do trimestre anterior.
Parte do aumento provavelmente refletirá uma reversão das perdas contábeis do primeiro trimestre relacionadas a derivativos usados para proteger a exposição ao petróleo bruto e a produtos refinados. Mas analistas afirmam que os ganhos mais amplos decorrem de fundamentos de mercado mais sólidos.
A empresa de consultoria energética TPH estima que o spread de refino da gasolina nos EUA — a diferença entre o preço do petróleo bruto e o preço dos combustíveis produzidos a partir dele — ficou em média em cerca de US$ 25 por barril no segundo trimestre, um aumento de aproximadamente US$ 16 em relação ao trimestre anterior.
A empresa também informou que o spread de refino do diesel subiu cerca de US$ 15, chegando a aproximadamente US$ 45 por barril, as maiores margens desde meados de 2022.
A forte demanda por exportações americanas amplificou os ganhos, já que a guerra deixou refinarias no exterior com escassez de suprimentos.
Apesar do aumento dos preços dos combustíveis para os motoristas americanos, analistas do BMO Capital Markets esperam que as empresas petrolíferas acelerem a recompra de ações no segundo semestre de 2026, mantendo o foco pós-pandemia nos retornos em detrimento do crescimento da produção.
“Ser o bicho-papão não é nada divertido”, disse um executivo. “Mas precisamos conscientizar as autoridades de que este é um setor cíclico e que ninguém se importa quando o mercado vira e nós assumimos todo o risco.”
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