A aquisição de grande repercussão da Paramount da Warner Bros. Discovery, empresa controladora da CNN, está prestes a superar um obstáculo crucial ainda esta semana.
A Warner realizará uma assembleia extraordinária de acionistas na manhã de quinta-feira para votar a oferta de US$ 110 bilhões.
Com o conselho da empresa e várias consultorias de voto incentivando os acionistas a votarem a favor, espera-se que o negócio seja aprovado, aproximando a Paramount da aquisição de sua rival, muito maior.
Para os acionistas, a conta pode ser simples: há um ano, a WBD era negociada a cerca de US$ 8 por ação, então a oferta da Paramount de US$ 31 por ação é um alívio.
Mas as ambições do CEO da Paramount, David Ellison, de fundir sua empresa com a WBD continuam sendo motivo de controvérsia e apreensão em Hollywood e fora dela.
Milhares de atores, diretores, roteiristas e outros profissionais do entretenimento assinaram uma carta aberta se opondo ao acordo, argumentando que uma maior consolidação do setor de mídia prejudicará criadores e consumidores.
Os opositores esperam que os órgãos reguladores antitruste estaduais tomem medidas. E vários procuradores-gerais estaduais democratas afirmaram que estão analisando como o acordo afetará o mercado de mídia.
Mas os executivos da Paramount estão confiantes de que conseguirão obter todas as aprovações necessárias para concluir a aquisição nos próximos meses. Na verdade, eles apostaram nisso: os termos do acordo incluem uma chamada “taxa de atraso” que aumenta o preço por ação caso o acordo não seja finalizado até 30 de setembro.
“Nosso objetivo”, disse Ellison aos anunciantes na noite de terça-feira, “é construir uma empresa líder em mídia e entretenimento que fortaleça a concorrência, atenda melhor à comunidade criativa e ofereça histórias ainda mais envolventes ao público em todo o mundo”.
Ellison acrescentou: “Estamos fazendo exatamente isso ao investir em conteúdo de excelência, atrair e capacitar talentos excepcionais, tanto na frente quanto atrás das câmeras, e equipar nossa equipe com tecnologia de ponta que lhes permita realizar seu melhor trabalho.”
Acordo que superou a Netflix
A Paramount saiu vitoriosa na guerra de lances pela WBD no final de fevereiro, depois que a Netflix se recusou a apresentar uma contraproposta à última oferta da Paramount.
O co-CEO da Netflix, Ted Sarandos, sugeriu posteriormente que a Paramount foi uma licitante “irracional” e afirmou que a Netflix preferiu desistir a pagar um valor excessivo pelo estúdio Warner Bros., pelo serviço de streaming HBO Max e por outros ativos de destaque.
Esses ativos da Warner transformarão Ellison, filho do bilionário da Oracle Larry Ellison, em um dos magnatas da mídia mais poderosos do mundo.
Ele vem se preparando para este momento há bastante tempo, tendo assumido com sucesso o controle da Paramount da família Redstone no ano passado ao fundi-la com sua produtora, a Skydance Media.
Em seguida, ele abordou o CEO da WBD, David Zaslav, quase imediatamente com uma oferta de aquisição, que a WBD rejeitou repetidamente até que o preço das ações ultrapassasse US$ 30 por ação.
Nas semanas desde que a Paramount saiu vitoriosa, os principais executivos deram início ao processo de planejamento da integração com a WBD, embora as duas empresas ainda devam operar separadamente por enquanto.
A Paramount argumentou, em resposta à carta aberta contra a fusão, que o acordo “fortalece tanto as opções dos consumidores quanto a concorrência, criando maiores oportunidades para os criadores, o público e as comunidades onde vivem e trabalham”.
Em uma convenção de exibidores de cinema na semana passada, Ellison reiterou sua promessa de lançar pelo menos 30 novos filmes nos cinemas por ano, tanto pela Paramount quanto pela Warner Bros.
Mas pode ser difícil fazer as contas baterem. A Paramount-WBD combinada ficará sobrecarregada de dívidas, gerando sinais de alerta para as agências de classificação de risco e praticamente garantindo que a administração realize demissões em massa para cortar custos.
Próximo obstáculo
Após a votação dos acionistas da WBD na quinta-feira, Ellison estará em Washington para um jantar “em homenagem à Casa Branca de Trump e aos correspondentes da CBS na Casa Branca”. O evento coincide com o jantar anual da Associação de Correspondentes da Casa Branca neste sábado, do qual Donald Trump participará pela primeira vez como presidente.
A festa da Paramount, noticiada pela primeira vez pelo boletim informativo Breaker, de Lachlan Cartwright, tem suscitado críticas ferrenhas, e alguns opositores da fusão planejam protestar do lado de fora do evento na noite de quinta-feira.
A empresa não está respondendo a perguntas sobre o evento. Mas é fácil perceber uma conexão entre os planos para o jantar e a análise regulatória em andamento do acordo com a WBD.
A relação cordial da Paramount com Trump contribuiu para a percepção generalizada de que o governo aprovou o acordo. O presidente da FCC, Brendan Carr, disse no mês passado: “Acho que este é um bom acordo e acho que ele deve ser aprovado rapidamente.”
No entanto, os procuradores-gerais estaduais democratas pensam de forma diferente. Os procuradores-gerais estaduais estão avaliando a possibilidade de contestar o acordo entre a Paramount e a WBD com base em questões antitruste.
“Ainda não está decidido”, afirmou a atriz Jodie Sweetin, mais conhecida por interpretar Stephanie na série “Full House”, no programa “Quest Means Business” da CNN International no início desta semana.
“Ainda é possível lutar contra isso, e, na verdade, o principal e mais importante campo de batalha é no âmbito dos procuradores-gerais estaduais”, disse Sweetin.
Uma coalizão de procuradores-gerais estaduais conseguiu recentemente impedir a aquisição pela Nexstar de emissoras de TV locais pertencentes à sua rival Tegna.
O governo dos EUA poderia examinar minuciosamente o financiamento por trás do negócio. O financiamento da Paramount inclui apoio de investidores soberanos da Arábia Saudita, Abu Dhabi e Catar.
No entanto, um documento regulatório da Paramount divulgado no início deste mês indicou que os fundos soberanos não terão direitos de governança e que sua participação relativamente pequena pode não desencadear automaticamente uma análise de segurança nacional.
Os reguladores europeus também estão analisando de perto a Paramount. No Reino Unido, a Autoridade de Concorrência e Mercados está solicitando comentários públicos e sinalizando que em breve iniciará uma investigação de primeira fase.
Do ponto de vista da Paramount, não há nenhum argumento antitruste sério contra a aquisição. Por exemplo, uma fusão entre a HBO Max e a Paramount+ ainda não seria nem de longe tão grande quanto a Netflix.
Além disso, uma pessoa próxima à transação afirmou: “Já estamos conversando com os reguladores há meses e meses.”
Analistas afirmam que a Paramount poderia muito bem fazer concessões aos reguladores, o que resultaria em uma aprovação relativamente rápida do acordo.
Na União Europeia, os reguladores poderiam pressionar a Paramount “a vender marcas europeias menores de TV a cabo, alienar canais de nicho ou separar certos ativos regionais”, escreveu a empresa de pesquisa de Wall Street MoffettNathanson em uma nota de analistas no mês passado.
Alden Abbott, que foi diretor jurídico da FTC durante o primeiro mandato de Trump, escreveu em um post de blog que o escrutínio da Paramount-WBD é “muito barulho por nada”.
O acordo “não apresenta um mecanismo claro para danos anticompetitivos, nem parece provável que permita o exercício de poder de mercado”, escreveu ele. “Ao mesmo tempo, oferece ganhos de eficiência plausíveis que poderiam fortalecer a concorrência contra rivais maiores e bem capitalizados.”
Esses rivais incluem não apenas a Netflix, mas também gigantes da tecnologia como Google, Apple e Amazon.
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